Starke Jahresbilanz 2024

Die Aktienmärkte entwickelten sich im Dezember uneinheitlich. Während der Nasdaq und der EuroStoxx50 zulegen konnten, entwickelten sich die anderen wichtigen Indizes meist schwächer. Die geldpolitischen Entscheide der Fed und der EZB fielen im Rahmen der Erwartungen aus. Hingegen überraschte die SNB mit einer deutlichen Leitzinssenkung um 50 Basispunkte. Den Schweizer Aktienmarkt liess dies aber kalt.

US-Aktien als Überflieger

2024 war ein sehr erfreuliches Aktienjahr, allerdings mit deutlichen regionalen Unterschieden. Während sich die US-Aktienmärkte und vor allem die Technologiewerte stark entwickelten, hinkten der defensive Schweizer Aktienmarkt und der zyklische EuroStoxx50 hinterher. Insbesondere der Nasdaq stieg 2024 um rund 30%. Nach einem positiven Jahresauftakt belasteten im April die hartnäckige Inflationsentwicklung in den USA und die Aussicht auf später als erwartete Leitzinssenkungen die Aktienmärkte. Zwischen Mai und Anfang Juli stützte die robuste US-Konjunktur die Märkte, bevor aufkommende US-Rezessionsängste im August zu weltweiten Kursverlusten führten. Bereits Mitte August setzte wieder eine Erholung ein. Im September sorgte die überraschend starke Zinssenkung der Fed für Rückenwind, bevor der Oktober von gedämpften Hoffnungen auf weitere rasche Zinssenkungen der Fed geprägt war. Im November sorgte eine weitere Kursrally in den USA für Auftrieb, unterstützt durch die Wahl von Donald Trump zum 47. US-Präsidenten. Die Aussicht auf eine wirtschaftsfreundliche Politik mit Deregulierungen und Steuererleichterungen beflügelte die Kurse. Im Jahr 2024 schnitten die wachstumsstarken Sektoren Kommunikationsdienste und Technologie, die vom KI-Hype angetrieben wurden, am besten ab.

Aktien auch 2025 bevorzugte Anlageklasse

Die US-Wirtschaft zeigt sich weiterhin robust und dürfte auch 2025 nicht in eine Rezession fallen. In einem Umfeld von rückläufigen Zinsen wird die US-Wirtschaft und damit auch die Aktienentwicklung unterstützt. Geopolitische Risiken im Nahen Osten und in der Ukraine bleiben zweitrangig. Dividenden gewinnen mit sinkenden Zinsen wieder verstärkt an Bedeutung. Aktien bleiben für uns damit auch 2025 die attraktivste Anlageklasse.