America First: US-Aktien im Fokus

Die Konjunkturdaten aus den Vereinigten Staaten überraschen weiterhin positiv, was die robuste Lage der US-Wirtschaft unterstreicht. In Europa zeigt sich hingegen ein gemischtes Bild. Besonders der Industriesektor bleibt schwach, ohne Anzeichen einer Trendwende. Während Länder wie Spanien anhaltend wachsen, kommt Deutschland kaum vom Fleck. Auch die exportorientierte Schweizer Wirtschaft spürt die schwache Dynamik ihrer Handelspartner, hält sich aber insgesamt solide. Ein Lichtblick ist der Rückgang der Inflation, der den Notenbanken Spielraum für weitere Zinssenkungen eröffnet. Diese dürften mittel- bis langfristig die Konjunktur stützen.

US-Aktien im Vorteil

Die globalen Wachstumsaussichten bleiben moderat, aber positiv. Um von diesem Wachstum zu profitieren, sind Aktien die bevorzugte Anlageklasse. Wir halten daher an unserer Übergewichtung bei Aktien fest und setzen weiterhin auf den US-Markt. Die wirtschafts- und handelspolitischen Pläne von Donald Trump sind noch wenig konkret, aber eines ist klar: Sein Fokus liegt auf den Interessen der USA. Die Aussichten auf Steuersenkungen und Deregulierungen wirken als positive Impulse, weshalb wir die Gewichtung amerikanischer Aktien erhöhen. Solange im Hinblick auf die angekündigten Strafzölle keine Klarheit herrscht, belastet dies die anderen Aktienmärkte. Den Schweizer Markt gewichten wir neutral, aber behalten das moderate Übergewicht bei europäischen Aktien bei. Trotz der angekündigten Massnahmen zur Stützung der Konjunktur in China bleiben wir gegenüber den Schwellenländern insgesamt vorsichtig und behalten das Untergewicht gegenüber der strategischen Allokation entsprechend bei.

Gold: Stabilität in unsicheren Zeiten

Das Edelmetall bleibt ein stabilisierender Faktor in Zeiten politischer und wirtschaftlicher Unsicherheiten. Trotz des jüngsten Kursrückgangs bleiben die Aussichten für Gold solide, unter anderem gestützt durch die Käufe der Zentralbanken. In turbulenten Marktphasen erfüllt Gold seine Rolle als sicherer Hafen und stabilisiert Portfolios. Damit diese Eigenschaft ausreichend zum Tragen kommt, erhöhen wir die Quote für das Edelmetall.

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